监管重拳出击，技术创新加速，光伏行业“反内卷”战役正式打响。
“内卷式竞争”曾让光伏企业苦不堪言，如今这一局面正迎来转机。2026年1月16日，广发证券发布研报指出，光伏反内卷持续推进，技术创新助力反转。
这份引发市场关注的报告明确点出：在市场监管总局的进一步要求下，光伏反内卷有望得到进一步落实与加强，行业盈利改善可期。广发证券尤其看好2026年光伏产业链下游组件环节的盈利改善，同时强调BC产业化有望提速。
01 政策出击：市场监管总局划定价格“红线”
2025年12月26日，安徽合肥的一场会议引发行业震动。市场监管总局在此对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导，首次明确通报光伏行业价格违法问题和风险。
会议指出，当前光伏行业存在的低质竞争、同质化重复建设等“内卷式”竞争行为，让企业普遍面临盈利困境，扭曲了市场资源配置，抑制了企业在技术创新与产品升级上的投入意愿，形成“劣币驱逐良币”效应。
市场监管总局强调，全行业要充分认识整治光伏行业“内卷式”竞争的重要性。光伏企业要依法依规开展生产经营，严禁价格串通、价格欺诈等不正当价格行为；坚决杜绝虚假宣传、商业贿赂等不正当竞争行为。
此次会议参会阵容强大，包括市场监管总局、国家发展改革委、工业和信息化部、商务部相关司局同志，以及江苏、浙江、安徽、青海等地市场监管部门同志，还有发电集团、光伏企业、行业协会代表。这体现了各部门协同治理光伏行业乱局的决心。
02 行业痛点：从“拼技术”滑向“拼价格”的困局
我国光伏产业作为“中国制造”的亮丽名片，在规模、技术、应用等领域长期领跑全球。截至2025年11月底，全国太阳能发电装机容量达11.6亿千瓦，同比增长41.9%。
然而高速扩张的背后，阶段性供需失衡、低价无序竞争等问题逐渐凸显。广发证券在研报中指出，光伏行业曾经的优势正在被“内卷式竞争”所侵蚀。
2025年上半年，光伏行业遭遇严重挑战。中国光伏行业协会数据显示，多晶硅、硅片、电池片、组件等光伏制造端各环节已从“量增价减”转向“量价齐跌”。
具体来看，2025年上半年，我国多晶硅产量59.6万吨，同比下降43.8%；硅片产量316.0GW，同比下降21.4%；电池片产量334.0GW，同比增长7.7%；组件产量310.0GW，同比增长14.4%。
价格方面更是惨不忍睹。光伏产业链各环节主流型号光伏产品的平均价格，较2020年以来最高价格降低88.3%、89.6%、80.8%、66.4%。各环节价格均已低于历史最低水平。
03 惨淡经营：龙头企业集体亏损的警示
业绩数据最能反映行业的真实状况。2025年上半年，光伏主产业链的多家龙头企业陷入亏损。
组件出货规模前五的晶科能源、隆基绿能、天合光能、晶澳科技和通威股份，净利润亏损合计约160亿元。
具体来看，晶科能源2025年上半年实现营业收入318.31亿元，同比下降32.63%；归母净利润-29.09亿元，同比由盈转亏。
隆基绿能上半年营业收入328.13亿元，同比下降14.83%；归母净利润-25.69亿元。
天合光能上半年营业收入310.56亿元，同比下降27.72%；归母净利润-29.18亿元，同比下降654.47%，由盈转亏。
就连硅片龙头TCL中环上半年也未能幸免，实现营收133.98亿元，同比减少17.36%；净利润亏损42.42亿元，同比增亏38.48%。
中国光伏行业协会统计数据更为触目惊心：2025年第一季度，仅31家A股上市光伏主产业链企业整体营业收入1178亿元，同比下降24.5%；净亏损125.8亿元，亏损幅度同比增加274.3%。
04 分化开始：优质企业逆势增长的秘密
然而在同一片红海中，仍有企业凭借差异化策略实现逆势增长。这一现象印证了广发证券的判断：技术创新是破局关键。
阿特斯2025年半年报显示，上半年实现营业收入210.52亿元，同比下降4.13%；归母净利润7.31亿元，较上年同期下降41.01%。公司坚持“利润优先”，主动限产保价响应“反内卷”政策。
横店东磁表现更为亮眼，上半年实现营业收入119.36亿元，同比增长24.75%；归母净利润10.20亿元，同比上升58.94%。其光伏板块实现收入80.54亿元，同比增长36.58%，产品出货13.4GW，同比增超65%。
技术领先型企业同样展现出抗周期能力。迈为股份上半年投入研发4.63亿元，相继推出GW级双面微晶HJT整线、钙钛矿/异质结叠层整体解决方案，助力客户组件功率突破790W、转换效率逼近26%。
爱旭股份在二季度单季实现了正向盈利。上半年公司ABC组件出货量达到8.57GW，同比增长超400%。
这些企业的共同特点是将技术创新作为核心竞争力，而非陷入低价竞争的泥潭。他们的成功为行业指明了发展方向。
05 BC技术：产业化的春天已经到来
广发证券在研报中特别强调：BC产业化有望提速。那么什么是BC技术？为何它被寄予厚望？
BC技术即背接触电池技术，有50多年的历史，但此前并没有得到大规模的应用推广。近年来，越来越多的光伏企业开始探索这一技术路线，随着光伏产业发展成熟度越来越高，BC技术迎来快速发展期。
隆基绿能分布式业务全球市场负责人霍焱表示：“在过去很长一段时间，BC产品因为成本高，一直是奢侈品，很难走进寻常百姓家。我们从2017年开始布局BC技术路线，研发初衷就是追求高效率的同时实现低成本。”
2025年，隆基绿能发布HPBC 2.0技术平台及全新一代分布式组件产品Hi-MO X10。该组件量产效率达24.8%，破全球组件量产效率最高纪录。
高效率意味着实实在在的发电收益。隆基绿能分布式事业群总裁蒋东宇给出数据：“以上海为例，对比目前市场主流TOPCon产品，Hi-MO X10每平方米每年可以多发20度电；以25年生命周期测算，每平方米可以多发电500度，按照6角钱一度电计算，每平方米就可以多获得300元的收入。”
06 供需重构：产业链各环节的差异化对策
光伏“反内卷”既要锚定技术创新的核心方向，更要摒弃“一刀切”的简单治理。产业链各环节技术成熟度、竞争格局差异显著，需要分类施策、精准调控。
对于迭代迅速的电池环节，当以转换效率为核心建立技术分级机制，为先进产能开辟绿色通道。BC技术、HJT技术、钙钛矿/异质结叠层等先进技术应得到重点支持。
对于硅料、硅片等成熟环节，需以能耗和环保为标尺，坚决清退落后产能。2025年8月1日，工业和信息化部办公厅印发《2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单的通知》，发布2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单，涵盖全国范围内40家多晶硅生产制造企业。
对于组件环节，要着力整治低于成本价销售行为，以严格监管规范市场秩序。2025年6月新修订的《反不正当竞争法》和《价格法修正草案(征求意见稿)》将低于成本价销售的行为定性为违法，将“反内卷”正式纳入法律规制范畴。
需求侧同样需要改革。应推动央国企扛起责任，加快“沙戈荒”、光伏治沙等重大项目落地，稳住发展基本盘。还要优化招投标规则，降低价格权重，树立“优质优价”的鲜明导向。
07 2026年展望：光伏行业迎来拐点之年
广发证券对2026年光伏行业持乐观态度，认为“光伏反内卷有望进一步加强与落实，行业盈利改善可期”。
这一判断基于多重利好因素：政策层面，市场监管总局将持续加大产品质量监督力度、加强价格和反不正当竞争执法；市场需求层面，国内光伏新增装机规模预测已上调至270-300GW；技术层面，BC等先进技术产业化进程加速。
2025年上半年的行业数据也显示出积极信号。据东兴证券分析，2025年第一季度主产业链价格有所修复，带动硅料、硅片、电池、组件四大环节分别环比减亏32.7%、65.5%、79.3%、52.8%。
辅材环节改善幅度更大，焊带、接线盒、胶膜、金刚线、光伏玻璃等净利润环比增长313.5%、194.9%、169%、98.4%、94.5%。这表明行业回暖正在产业链各环节传导。
广发证券特别看好2026年光伏产业链下游组件环节的盈利改善。随着“反内卷”政策落实，低价无序竞争得到遏制，组件企业有望率先实现盈利能力修复。
随着政策监管加强、技术创新加速、市场需求回暖，三重因素共同作用下，光伏行业正迎来拐点。广发证券的研报指向一个明确结论：光伏行业最坏的时期即将过去，2026年将成为行业发展的分水岭。
对于投资者而言，当下正是布局光伏板块的良机，尤其是技术领先、具有成本优势的组件企业，有望在行业复苏中抢占先机。
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