
监管重拳出击,技术创新加速,光伏行业“反内卷”战役正式打响。
“内卷式竞争”曾让光伏企业苦不堪言,如今这一局面正迎来转机。2026年1月16日,广发证券发布研报指出,光伏反内卷持续推进,技术创新助力反转。
这份引发市场关注的报告明确点出:在市场监管总局的进一步要求下,光伏反内卷有望得到进一步落实与加强,行业盈利改善可期。广发证券尤其看好2026年光伏产业链下游组件环节的盈利改善,同时强调BC产业化有望提速。

01 政策出击:市场监管总局划定价格“红线”
2025年12月26日,安徽合肥的一场会议引发行业震动。市场监管总局在此对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导,首次明确通报光伏行业价格违法问题和风险。
会议指出,当前光伏行业存在的低质竞争、同质化重复建设等“内卷式”竞争行为,让企业普遍面临盈利困境,扭曲了市场资源配置,抑制了企业在技术创新与产品升级上的投入意愿,形成“劣币驱逐良币”效应。
市场监管总局强调,全行业要充分认识整治光伏行业“内卷式”竞争的重要性。光伏企业要依法依规开展生产经营,严禁价格串通、价格欺诈等不正当价格行为;坚决杜绝虚假宣传、商业贿赂等不正当竞争行为。
此次会议参会阵容强大,包括市场监管总局、国家发展改革委、工业和信息化部、商务部相关司局同志,以及江苏、浙江、安徽、青海等地市场监管部门同志,还有发电集团、光伏企业、行业协会代表。这体现了各部门协同治理光伏行业乱局的决心。
02 行业痛点:从“拼技术”滑向“拼价格”的困局
我国光伏产业作为“中国制造”的亮丽名片,在规模、技术、应用等领域长期领跑全球。截至2025年11月底,全国太阳能发电装机容量达11.6亿千瓦,同比增长41.9%。
然而高速扩张的背后,阶段性供需失衡、低价无序竞争等问题逐渐凸显。广发证券在研报中指出,光伏行业曾经的优势正在被“内卷式竞争”所侵蚀。
2025年上半年,光伏行业遭遇严重挑战。中国光伏行业协会数据显示,多晶硅、硅片、电池片、组件等光伏制造端各环节已从“量增价减”转向“量价齐跌”。
具体来看,2025年上半年,我国多晶硅产量59.6万吨,同比下降43.8%;硅片产量316.0GW,同比下降21.4%;电池片产量334.0GW,同比增长7.7%;组件产量310.0GW,同比增长14.4%。
价格方面更是惨不忍睹。光伏产业链各环节主流型号光伏产品的平均价格,较2020年以来最高价格降低88.3%、89.6%、80.8%、66.4%。各环节价格均已低于历史最低水平。
03 惨淡经营:龙头企业集体亏损的警示
业绩数据最能反映行业的真实状况。2025年上半年,光伏主产业链的多家龙头企业陷入亏损。
组件出货规模前五的晶科能源、隆基绿能、天合光能、晶澳科技和通威股份,净利润亏损合计约160亿元。
具体来看,晶科能源2025年上半年实现营业收入318.31亿元,同比下降32.63%;归母净利润-29.09亿元,同比由盈转亏。
隆基绿能上半年营业收入328.13亿元,同比下降14.83%;归母净利润-25.69亿元。
天合光能上半年营业收入310.56亿元,同比下降27.72%;归母净利润-29.18亿元,同比下降654.47%,由盈转亏。
就连硅片龙头TCL中环上半年也未能幸免,实现营收133.98亿元,同比减少17.36%;净利润亏损42.42亿元,同比增亏38.48%。
中国光伏行业协会统计数据更为触目惊心:2025年第一季度,仅31家A股上市光伏主产业链企业整体营业收入1178亿元,同比下降24.5%;净亏损125.8亿元,亏损幅度同比增加274.3%。
04 分化开始:优质企业逆势增长的秘密
然而在同一片红海中,仍有企业凭借差异化策略实现逆势增长。这一现象印证了广发证券的判断:技术创新是破局关键。
阿特斯2025年半年报显示,上半年实现营业收入210.52亿元,同比下降4.13%;归母净利润7.31亿元,较上年同期下降41.01%。公司坚持“利润优先”,主动限产保价响应“反内卷”政策。
横店东磁表现更为亮眼,上半年实现营业收入119.36亿元,同比增长24.75%;归母净利润10.20亿元,同比上升58.94%。其光伏板块实现收入80.54亿元,同比增长36.58%,产品出货13.4GW,同比增超65%。
技术领先型企业同样展现出抗周期能力。迈为股份上半年投入研发4.63亿元,相继推出GW级双面微晶HJT整线、钙钛矿/异质结叠层整体解决方案,助力客户组件功率突破790W、转换效率逼近26%。
爱旭股份在二季度单季实现了正向盈利。上半年公司ABC组件出货量达到8.57GW,同比增长超400%。
这些企业的共同特点是将技术创新作为核心竞争力,而非陷入低价竞争的泥潭。他们的成功为行业指明了发展方向。
05 BC技术:产业化的春天已经到来
广发证券在研报中特别强调:BC产业化有望提速。那么什么是BC技术?为何它被寄予厚望?
BC技术即背接触电池技术,有50多年的历史,但此前并没有得到大规模的应用推广。近年来,越来越多的光伏企业开始探索这一技术路线,随着光伏产业发展成熟度越来越高,BC技术迎来快速发展期。
隆基绿能分布式业务全球市场负责人霍焱表示:“在过去很长一段时间,BC产品因为成本高,一直是奢侈品,很难走进寻常百姓家。我们从2017年开始布局BC技术路线,研发初衷就是追求高效率的同时实现低成本。”
2025年,隆基绿能发布HPBC 2.0技术平台及全新一代分布式组件产品Hi-MO X10。该组件量产效率达24.8%,破全球组件量产效率最高纪录。
高效率意味着实实在在的发电收益。隆基绿能分布式事业群总裁蒋东宇给出数据:“以上海为例,对比目前市场主流TOPCon产品,Hi-MO X10每平方米每年可以多发20度电;以25年生命周期测算,每平方米可以多发电500度,按照6角钱一度电计算,每平方米就可以多获得300元的收入。”

06 供需重构:产业链各环节的差异化对策
光伏“反内卷”既要锚定技术创新的核心方向,更要摒弃“一刀切”的简单治理。产业链各环节技术成熟度、竞争格局差异显著,需要分类施策、精准调控。
对于迭代迅速的电池环节,当以转换效率为核心建立技术分级机制,为先进产能开辟绿色通道。BC技术、HJT技术、钙钛矿/异质结叠层等先进技术应得到重点支持。
对于硅料、硅片等成熟环节,需以能耗和环保为标尺,坚决清退落后产能。2025年8月1日,工业和信息化部办公厅印发《2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单的通知》,发布2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单,涵盖全国范围内40家多晶硅生产制造企业。
对于组件环节,要着力整治低于成本价销售行为,以严格监管规范市场秩序。2025年6月新修订的《反不正当竞争法》和《价格法修正草案(征求意见稿)》将低于成本价销售的行为定性为违法,将“反内卷”正式纳入法律规制范畴。
需求侧同样需要改革。应推动央国企扛起责任,加快“沙戈荒”、光伏治沙等重大项目落地,稳住发展基本盘。还要优化招投标规则,降低价格权重,树立“优质优价”的鲜明导向。
07 2026年展望:光伏行业迎来拐点之年
广发证券对2026年光伏行业持乐观态度,认为“光伏反内卷有望进一步加强与落实,行业盈利改善可期”。
这一判断基于多重利好因素:政策层面,市场监管总局将持续加大产品质量监督力度、加强价格和反不正当竞争执法;市场需求层面,国内光伏新增装机规模预测已上调至270-300GW;技术层面,BC等先进技术产业化进程加速。
2025年上半年的行业数据也显示出积极信号。据东兴证券分析,2025年第一季度主产业链价格有所修复,带动硅料、硅片、电池、组件四大环节分别环比减亏32.7%、65.5%、79.3%、52.8%。
辅材环节改善幅度更大,焊带、接线盒、胶膜、金刚线、光伏玻璃等净利润环比增长313.5%、194.9%、169%、98.4%、94.5%。这表明行业回暖正在产业链各环节传导。
广发证券特别看好2026年光伏产业链下游组件环节的盈利改善。随着“反内卷”政策落实,低价无序竞争得到遏制,组件企业有望率先实现盈利能力修复。

随着政策监管加强、技术创新加速、市场需求回暖,三重因素共同作用下,光伏行业正迎来拐点。广发证券的研报指向一个明确结论:光伏行业最坏的时期即将过去,2026年将成为行业发展的分水岭。
对于投资者而言,当下正是布局光伏板块的良机,尤其是技术领先、具有成本优势的组件企业,有望在行业复苏中抢占先机。
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